Perspectives pour 2026 : un optimisme nuancé

Le consensus parmi les analystes mondiaux pour 2026 est remarquablement positif. La situation macroéconomique semble modérément favorable : la croissance mondiale devrait s’accélérer progressivement, et l’inflation continuer à baisser, aidée par un ralentissement de la pression salariale, des prix de l’énergie plus stables et des effets de base positifs. Les revenus réels s’améliorent, ce qui pourrait soutenir une croissance plus équilibrée et durable.

Les États-Unis pourraient à nouveau jouer un rôle important à cet égard. Malgré des valorisations historiquement élevées et un ratio Shiller CAPE lui aussi très élevé (un ratio permettant de déterminer si le marché est surévalué ou sous-évalué), le ton reste constructif envers le marché américain. La combinaison de la force d’innovation, de la profondeur des marchés des capitaux et des gains de productivité potentiels grâce à l’IA, reste unique.

Politique monétaire

La Réserve Fédérale devrait conserver une marge de manœuvre pour poursuivre ses baisses de taux, tant que l’inflation reste maîtrisée et que le marché du travail se normalise. Cela crée un contexte favorable aux actifs risqués, même si le timing reste crucial.

Géopolitique : risque structurel

La géopolitique reste un terrain complexe. Un accord de paix potentiel entre l’Ukraine et la Russie donnerait un élan positif important, surtout pour l’Europe. En même temps, les tensions géopolitiques restent vives, surtout autour de Taïwan et, plus récemment, du Venezuela. La géopolitique constitue toujours un facteur de risque structurel qui nécessite une allocation active.

Technologie et IA : effet de mode ou révolution de la productivité ?

La question centrale pour 2026 est de savoir si l’IA sera à la hauteur des attentes. Les introductions en bourse (IPO) prévues ou attendues d’OpenAI, SpaceX et Anthropic seront déterminantes pour les valorisations et le sentiment du marché. Si l’IA conduit effectivement à une croissance structurelle de la productivité, cela pourrait justifier un nouveau cycle d’investissement qui dépasse le cadre de la seule technologie.

Structure du marché : une concentration source de risque

L’extrême concentration du marché constitue un sujet de préoccupation structurel. Les Magnificent 7 représentent une part sans précédent des indices S&P 500 et World. En Asie également, la majeure partie des rendements provenait d’une poignée de noms liés à l’IA, ce qui augmente le risque systémique et renforce l’importance d’une sélection active et d’une diversification.

L’Europe et la Chine : deux trajectoires différentes

L’Europe se trouve à la croisée des chemins : le continent continuera-t-il à jouer son rôle de régulateur ou parviendra-t-il à combiner coopération industrielle, innovation et autonomie stratégique ? L’avenir de l’industrie européenne dépendra de son envergure et de sa capacité d’action politique. 
La Chine, en revanche, s’impose de plus en plus comme un innovateur (et non plus seulement comme un copieur), avec des positions fortes dans les véhicules électriques, les batteries, l’automatisation industrielle et l’IA appliquée.

Conclusion : les opportunités exigent de la discipline

2025 a confirmé que les marchés sont souvent en avance sur l’économie. 2026 offre des opportunités dans un contexte de normalisation de l’inflation, d’amélioration de la croissance et d’innovation structurelle, mais aussi de valorisations élevées et de risques de concentration croissants.

Pour les investisseurs à long terme, la clé réside toujours dans une allocation active, une discipline en matière de valorisation et une concentration sur la croissance structurelle. L’optimisme est justifié, à condition que l’approche soit sélective.

 

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